(NEWSManagers.com) - La gestion thématique pourrait-elle devenir cœur de portefeuille ? La question s' est posée lors d' une conférence consacrée aux nouvelles tendances d' investissement des banques privées, au cours du Fund Forum International qui se tient entre le 19 et le 22 octobre à Monaco.
Citant une étude de BlackRock, Mussie Kidane, responsable de la recherche sur les fonds et les gérants chez Pictet, a indiqué qu' il existait trois grandes façons d' aborder la gestion thématique : dans le cadre d' une allocation satellite, en remplacement d' une exposition actions monde et au cœur d' une allocation actions.
Lars Kalbreier, global CIO private banking d' Edmond de Rothschild (Suisse) SA a expliqué fonctionner avec une allocation cœur, complétée par une " couche " thématique et une autre court terme. Il met d' abord en garde contre les faux fonds thématiques, qui s' affichent comme étant thématiques mais dont la corrélation entre la thématique et les sous-jacents est très faible.
Au-delà, Lars Kalbreier estime que les thématiques jouent aujourd' hui un rôle crucial. Avant, les actions étaient corrélées aux pays. Ensuite, les secteurs ont pris le relais. Mais ils sont devenus obsolètes. " Aujourd' hui, Amazon est dans le secteur retail, mais la société n' a rien à voir avec un Walmart " , illustre-t-il. Les thématiques sont ainsi devenues une nouvelle façon de classer les entreprises.
Pour Dan Scott, directeur de la gestion, wealth management et responsable de l' impact & thématiques, asset management, chez Vontobel, les thématiques constituent une nouvelle taxonomie dans la manière d' approcher les investissements en actions.
Un biais tech
Toutefois, Lars Kalbreier estime qu' il faut rester vigilant, car de nombreuses gestions thématiques ont un dénominateur commun : la technologie.
Dan Scott, qui indique avoir une allocation dédiée cœur aux thématiques, reconnaît qu' il y a un biais croissance dans la gestion thématique. " Mais je veux de la croissance. Je suis heureux de prendre ce risque " , avance-t-il. Pour lui, en résumé, la gestion thématique permet de cibler les entreprises qui développent les meilleures technologies. " Mais en disant cela, je ne parle pas uniquement de sociétés qui appartiennent au secteur technologique. C' est beaucoup plus vaste " , nuance-t-il.
Mussie Kidane ajoute que la gestion thématique présente l' avantage de raconter une histoire. Mais cela introduit des biais factoriels et sectoriels. Véronique Morel, senior wealth manager chez Raymond James Wealth Management, explique avoir un processus d' investissement tactique séparé " où nous surveillons les investissements thématiques " à côté du portefeuille cœur. Elle note que " ce qui est thématique un jour peut aller vers le portefeuille cœur " .
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